ATFX港股：今日港股止步了近期的强劲连涨，自三年8个月高位调整，不过在蓝筹股中，昨日大涨逾7%的信义光能(00968)为今早开盘表现最佳，延续了昨日的升势，不过表现受到大市的限制，午后升幅进一步收窄至0.6%，盘中刷新逾四个月高位。其他光伏概念股也部分回吐，新特能源(01799)盘中跌逾1%、福莱特玻璃(06865)回吐0.6%。
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本周早些时候，信义光能(00968)发布盈警，不过业绩预期仍超出部分机构预期，体现其上半年业绩的改善，当前潜在的供给端改革下，太阳能玻璃龙头企业将处于更有利地位。信义光能将于8月1日公布业绩，届时的股价将迎来又一重要的节点。
信义光能预期2025年上半年公司权益持有人应占综合纯利同比减少56%至66%。2025年上半年纯利预计减少乃主要由于以下原因：光伏玻璃产品的平均售价较2024年上半年大幅下跌，主要是由于光伏玻璃产品供过于求，而中国光伏装机激增带来的销量增长及原材料及能源成本下降未能抵销此跌幅；及确认若干光伏玻璃生产设施的减值亏损，该等设施已停止营运或正在进行维修或翻新。同系的信义玻璃(00868)料今年上半年纯利较去年同期的25.093亿元人民币减少55%至65%。集团浮法玻璃业务的收益及毛利同比持续下降，乃由於中国新建物业项目数量大幅下降。
美银证券预期，受到减产消息及反内卷政策影响，太阳能玻璃股份自6月底已升约30%。不过，2mm太阳能玻璃价格过去两星期继续跌至每平方米10.5至10.8元，是全行业都会亏损的水平。该行认为，即使需求在2026年恢复正常，潜在供应过剩仍然会阻碍利润率。除非实施类似2016至17年供给改革期间的强制减产，否则难以改变供过于求格局。
当前光伏玻璃价格已处于超低位，展望下半年，供需改善依然有望支撑价格的回升，天然气成本下降亦盈利弹性较大的玻璃巨头利润率有望修复。政府近期强化对光伏行业低价竞争的整治，推动落后产能出清，龙头企业如信义光能有望通过市场份额提升受益，因此需要关注政策落地节奏。
如果信义光能8月初业绩符合预期，且管理层释放下半年价格回暖信号，股价有望延续反弹，上探3月份高位。但如果减值规模超预期或需求复苏不及预期，则存在回调风险。中长期来看，行业整合加速叠加政策支持，信义光能作为龙头或受益于集中度提升，但需关注硅料、组件等上游价格波动对光伏玻璃盈利的传导影响。
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